經(jīng)過兩次延期，貝因美2月21日晚回復(fù)了深交所下發(fā)的《問詢函》。貝因美自陳內(nèi)部控制和財務(wù)管理方面存在缺陷，同時產(chǎn)品銷售、回款方面遇到巨大阻力，并表示“業(yè)績預(yù)測不嚴謹，基礎(chǔ)工作不細致，導(dǎo)致多次修正業(yè)績預(yù)告，且金額變動大。”

多次業(yè)績“變臉”

對于業(yè)績預(yù)告大幅下修，貝因美表示，“業(yè)績預(yù)測不嚴謹，基礎(chǔ)工作不細致，預(yù)測分析認證不充分，導(dǎo)致多次修正業(yè)績預(yù)告，且金額變動大。”

事實上，貝因美是“業(yè)績變臉”的?？?。2013年以來，貝因美9次發(fā)布業(yè)績預(yù)告修正公告。以2017年為例，半年報業(yè)績預(yù)告及年度業(yè)績預(yù)告均進行過修正，且均為大幅下修。半年報業(yè)績預(yù)告從盈利2000萬元至5000萬元，下修至虧損3.5億元至3.8億元；年報業(yè)績預(yù)告從虧損3.5億元至5億元，下修為虧損8億元至10億元。

對于修正后的年報業(yè)績預(yù)告，何曉華等三位董事及獨立董事劉曉松出具“無法保證業(yè)績修正公告內(nèi)容真實”等意見。對此，貝因美回復(fù)稱，董事要求公司提供多項資料，“因董事所需資料涉及量較大且詳盡”，公司尚未全部提供，導(dǎo)致多位董事及獨立董事對業(yè)績預(yù)告修正出具保留意見。

財務(wù)管控存缺陷

對于“存在內(nèi)部控制和財務(wù)管理缺陷”的問題，貝因美稱，“向關(guān)聯(lián)方下達采購訂單金額超出批準額度，并支付超過批準額度的預(yù)付款，關(guān)聯(lián)交易管控存在缺陷”；“經(jīng)銷商將自公司控股股東下屬企業(yè)取得的資金打入公司賬戶隨后又被退回”；“應(yīng)收賬款授信及收款管理薄弱”等。

2017年，公司與杭州比因美特孕嬰童用品有限公司、寧波媽媽購網(wǎng)絡(luò)科技有限公司關(guān)聯(lián)交易額度（含稅）分別為5850萬元和5850萬元。2017年1-9月，貝因美向兩家關(guān)聯(lián)公司的實際采購額為2083.87萬元和4104.69萬元（含暫估進項稅金）。但2017年1-9月，貝因美向前述兩公司下達訂單金額分別為8034.06萬元和8776.13萬元，并據(jù)此預(yù)付了全部資金，超出經(jīng)審批交易額度的金額分別為2184.06萬元、2926.13萬元，超出實際采購額分別為5950.19萬元、4671.44萬元。貝因美表示，目前取消了超出額度的訂單，并分別于2017年10月27日退回2017年7月21日預(yù)付的采購資金為2670萬元、2743萬元。

貝因美會計部門的“誤操作”令人匪夷所思。公告顯示，審計委員會在審核公司2017年第三季度報告時發(fā)現(xiàn)，公司收到的庫爾勒明輝商貿(mào)有限責任公司賬款264萬元，疑似與公司控股股東下屬企業(yè)關(guān)聯(lián)，公司在詢問相關(guān)當事人后報告系劃賬錯誤。天健會計師事務(wù)所在延伸審計過程中發(fā)現(xiàn)，2017年9月，公司收到庫爾勒明輝商貿(mào)有限責任公司等16家單位打入款項7163萬元。貝因美分別于2017年10月和12月退回該16家單位款項共計7163萬元。經(jīng)查，控股股東貝因美集團有限公司下屬子公司杭州宏盛裕恒實業(yè)有限公司在2017年9月支付給上述16家單位款項合計7163萬元，2017年10月、12月收到上述16家單位退回款項7163萬元。對此，天健會計師事務(wù)所表示，上述資金往來相關(guān)交易沒有實質(zhì)發(fā)生，收到的款項列示于預(yù)收賬款，會計處理不正確，應(yīng)將收到的庫爾勒明輝商貿(mào)有限責任公司等16家單位打入款項作為其他應(yīng)付款列示。

財務(wù)交易咨詢專家梁啟賢對中國證券報記者表示，預(yù)收賬款和其他應(yīng)付款都屬于負債端科目，不同之處在于預(yù)收賬款是由真正的主營業(yè)務(wù)交易所產(chǎn)生，而其他應(yīng)付款一般是由一些沒有實質(zhì)業(yè)務(wù)的交易所產(chǎn)生的，一般是公司間往來款。將“其他應(yīng)付款”錯記成“預(yù)收賬款”，可能向財務(wù)報表使用者傳遞出“該7163萬元是真正有業(yè)務(wù)銷售而產(chǎn)生的”的信息，但實質(zhì)上顯然不是。

有專家表示，從公告內(nèi)容看，無法排除貝因美通過該所謂的“錯誤記賬”而虛增收入的可能性。

自認“配方注冊制”拖后腿

被業(yè)界寄予厚望的“嬰幼兒乳粉配方注冊制”，貝因美卻認為，該政策的實施短期拖累了公司產(chǎn)品銷售。

貝因美表示，截至1月27日，公司獲得產(chǎn)品配方注冊17個系列（51個配方），并拿到了“頭注”0001號。但因部分品類包裝更換，老庫存滯銷等因素，導(dǎo)致注冊品類優(yōu)勢效果不明顯。隨著配方注冊制的落定，大量配方短期獲得批復(fù)，各品牌大批原包裝庫存成品出現(xiàn)甩貨，導(dǎo)致貝因美新產(chǎn)品的三級銷售緩慢。此外，渠道對于老包裝進貨謹慎，貝因美對老包裝產(chǎn)品通過價格折扣等方式進行促銷處理，致使整體銷售未達目標，當期銷售收入未達預(yù)期。同時，圍繞搶占市場先機，公司市場投入等政策導(dǎo)致費用提高，影響了利潤。

由于多年價格戰(zhàn)，貝因美在渠道積壓了大量產(chǎn)品。面臨注冊制實施“大限”前的激烈競爭，走貨壓力巨大。貝因美表示，產(chǎn)品到期報廢致使存貨核銷較原預(yù)期增加。

內(nèi)人士指出，部分奶粉品牌異軍突起，主要贏在控貨能力和管理能力，并引入專業(yè)管理團隊。貝因美對竄貨管控不力，2016年、2017年市場價格混亂時，渠道積壓了大量存貨，甩貨導(dǎo)致價格混亂和惡性循環(huán)，進而導(dǎo)致企業(yè)回款困難、壞賬高企。

貝因美在此次回復(fù)中表示，公司對應(yīng)收賬款催收管理不力，導(dǎo)致2017年末賬齡1年以上應(yīng)收賬款大幅增加，賬面已計提應(yīng)收賬款壞賬準備3.41億元（未經(jīng)審計）。