中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇報(bào)告會(huì)在中國(guó)人民大學(xué)舉行

   6月23日，由中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、經(jīng)濟(jì)學(xué)院、中國(guó)誠(chéng)信信用管理股份有限公司聯(lián)合主辦的“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（2018年中期）”報(bào)告會(huì)在中國(guó)人民大學(xué)舉行。中國(guó)人民大學(xué)一級(jí)教授胡迺武，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心副主任王一鳴，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院副院長(zhǎng)、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員高培勇，國(guó)家發(fā)展改革委學(xué)術(shù)委研究員、中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心首席研究員張燕生，中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng)劉元春，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所聯(lián)席所長(zhǎng)楊瑞龍，中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限公司董事長(zhǎng)、中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所聯(lián)席副所長(zhǎng)閆衍、研究生院常務(wù)副院長(zhǎng)劉鳳良、經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)陳彥斌等專(zhuān)家學(xué)者參加本次活動(dòng)。

   楊瑞龍主持了報(bào)告發(fā)布活動(dòng)。

   陳彥斌代表課題組發(fā)布了2018年中期報(bào)告《結(jié)構(gòu)性去杠桿下的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)》。

   報(bào)告指出，2018年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，物價(jià)水平穩(wěn)定，就業(yè)形勢(shì)整體向好，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量穩(wěn)步提升。預(yù)計(jì)上半年經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到6.8%左右，在全世界主要經(jīng)濟(jì)體中繼續(xù)位居前列。不過(guò)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)的同時(shí)，需要注意的是，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)明顯的供給強(qiáng)勁、需求疲軟的特征。需求持續(xù)疲軟對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的影響必然將會(huì)逐步顯現(xiàn)，這也是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)下的主要隱憂。

   下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力將有所加大，需要警惕消費(fèi)增速過(guò)快下滑、宏觀稅負(fù)進(jìn)一步加重、民間投資增速再次下滑、下半年經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)超預(yù)期下滑、部分企業(yè)效益狀況顯著惡化、去杠桿過(guò)程中金融體系不穩(wěn)定性加劇等六大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

   報(bào)告進(jìn)一步指出，宏觀杠桿率高企是現(xiàn)階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的突出問(wèn)題，國(guó)際清算銀行（BIS）數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，中國(guó)杠桿率達(dá)到了255.7%，不僅顯著高于新興經(jīng)濟(jì)體杠桿率的平均水平（193.6%），甚至已經(jīng)超過(guò)美國(guó)（251.2%）等一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。更值得高度重視的是，中國(guó)杠桿率在不同部門(mén)之間以及各部門(mén)內(nèi)部體現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)。就企業(yè)部門(mén)而言，國(guó)企與房地產(chǎn)企業(yè)杠桿率明顯高于其他企業(yè)，高債務(wù)問(wèn)題更加嚴(yán)重。就居民部門(mén)而言，雖然杠桿率（48.4%）低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的平均水平（76.1%），但是已顯著高于新興經(jīng)濟(jì)體平均水平（39.8%）。若以家庭債務(wù)/家庭可支配收入測(cè)算，中國(guó)居民部門(mén)杠桿率高達(dá)110.9%，已經(jīng)超越美國(guó)。不僅如此，近年來(lái)居民部門(mén)杠桿率攀升速度過(guò)快、債務(wù)分布不均以及隱性債務(wù)規(guī)模較大等一系列問(wèn)題均值得高度警惕。就政府部門(mén)而言，雖然整體杠桿率不高（47.0%），但由于中央政府杠桿率偏低，所以債務(wù)壓力主要集中在地方政府之上。就金融部門(mén)而言，中小商業(yè)銀行與非銀金融機(jī)構(gòu)的擴(kuò)張態(tài)勢(shì)更為迅猛，高杠桿問(wèn)題更為嚴(yán)重。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，要想順利推進(jìn)“結(jié)構(gòu)性去杠桿”，需要從堅(jiān)定去杠桿的決心等七個(gè)方面做好權(quán)衡取舍。

   下半年宏觀政策既要積極應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，謹(jǐn)防去杠桿帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期下滑風(fēng)險(xiǎn)，又要激發(fā)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力，促使經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展和“高質(zhì)量發(fā)展”。具體而言，需要做好如下工作：一是可考慮適當(dāng)加大財(cái)政政策的力度，重點(diǎn)通過(guò)減稅降費(fèi)等方式降低宏觀稅負(fù)，以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力；二是繼續(xù)實(shí)施“穩(wěn)健中性”的貨幣政策，通過(guò)降準(zhǔn)等方式確保社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)并謹(jǐn)防融資成本繼續(xù)升高；三是加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管；四是將放松管制、促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)以及加強(qiáng)推動(dòng)基礎(chǔ)性研發(fā)作為產(chǎn)業(yè)政策的主要任務(wù)；五是通過(guò)完善社會(huì)保障和提高居民收入等方式釋放居民消費(fèi)需求；六是抓住六大突破口，加快推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“高質(zhì)量發(fā)展”。

   發(fā)布會(huì)第二單元由閆衍主持，與會(huì)專(zhuān)家和嘉賓就中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)問(wèn)題發(fā)表了主題演講，并進(jìn)行深入交流。

   王一鳴表示，當(dāng)前來(lái)看，外部環(huán)境中最大的不確定性是中美貿(mào)易摩擦，妥善應(yīng)對(duì)中美貿(mào)易摩擦，最主要的是要穩(wěn)定預(yù)期。王一鳴強(qiáng)調(diào)，中國(guó)要堅(jiān)持結(jié)構(gòu)性改革，堅(jiān)持結(jié)構(gòu)性去杠桿的基本方向，同時(shí)也要有底線思維，要做好各種預(yù)案，有針對(duì)性地采取措施。

   高培勇認(rèn)為，目前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行當(dāng)中的最大風(fēng)險(xiǎn)，與其說(shuō)是地方債，倒不如說(shuō)是地方債背后的體制原因。這種體制背景就是中央和地方政府財(cái)政關(guān)系不規(guī)范，地方政府的財(cái)政收支體系就不健全。因而，對(duì)地方政府債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)地方政府債務(wù)的問(wèn)題，應(yīng)理性對(duì)待，從中央和地方政府財(cái)政關(guān)系上，從地方財(cái)政體制的健全上去尋找改革的思想和辦法。

   張燕生表示，從最近發(fā)布的2018年美國(guó)企業(yè)在中國(guó)的白皮書(shū)中可以發(fā)現(xiàn)，美國(guó)企業(yè)對(duì)中國(guó)下一步的發(fā)展前景看好的還是主流。外商來(lái)華投資，70%以上是服務(wù)業(yè)，是技術(shù)服務(wù)、研發(fā)服務(wù)、信息服務(wù)、專(zhuān)業(yè)服務(wù)。因此，要想外商來(lái)華投資形成一個(gè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，就意味著我們的改革尤其是投資環(huán)境、市場(chǎng)準(zhǔn)入、營(yíng)商環(huán)境的改革將成為重點(diǎn)。

   劉元春指出，很多人說(shuō)到中美貿(mào)易戰(zhàn)，馬上就覺(jué)得出口會(huì)出現(xiàn)很大問(wèn)題，事實(shí)并非如此。中國(guó)的出口跟全球的需求有關(guān)系，跟貿(mào)易戰(zhàn)所涉及的500億美金實(shí)際上沒(méi)多少關(guān)系。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的需求沒(méi)有像很多人所宣揚(yáng)的那么疲軟。下半年的政策需要一系列的微調(diào)，而微調(diào)的核心則是穩(wěn)定信心，我們并不主張進(jìn)行大的政策調(diào)整，但是在保持戰(zhàn)略定力、在保持底線管理的同時(shí)，一定要加強(qiáng)對(duì)于市場(chǎng)信心的維護(hù)和預(yù)期的引導(dǎo)。