中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（2019-2020） 在中國人民大學(xué)舉辦

 　　11月30日，中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇(2019-2020)在中國人民大學(xué)舉行。中國人民大學(xué)校長、國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院院長劉偉，中國社科院學(xué)部委員、中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)會會長、《中國經(jīng)營報(bào)》社社長金碚，清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院院長白重恩，國務(wù)院參事、當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)基金會理事長夏斌，中國人民大學(xué)副校長吳曉球，中國人民大學(xué)副校長劉元春，中國人民大學(xué)一級教授、經(jīng)濟(jì)研究所聯(lián)席所長、中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇聯(lián)席主席楊瑞龍，中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所聯(lián)席所長、中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇聯(lián)席主席、中誠信集團(tuán)董事長毛振華，中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所副所長、中誠信國際信用評級有限公司董事長閆衍，中國人民大學(xué)研究生院常務(wù)副院長劉鳳良，中國人民大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長鄭新業(yè)，中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院常務(wù)副書記兼副院長王晉斌，中國人民大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長黃雋等重量級嘉賓出席論壇。中國人民大學(xué)副校長劉元春代表論壇研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布了論壇主報(bào)告《結(jié)構(gòu)調(diào)整攻堅(jiān)期的中國宏觀經(jīng)濟(jì)》。與會嘉賓就2019-2020年的中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行了深入的研討和交流。

　　論壇第一單元由中國人民大學(xué)一級教授、經(jīng)濟(jì)研究所聯(lián)席所長、中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇聯(lián)席主席楊瑞龍主持。

　　中國人民大學(xué)校長劉偉在致辭中向到場來賓表示熱烈的歡迎和衷心的感謝。他指出，今年上半年以來，中國宏觀經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)弱企穩(wěn)的特征，無論是需求側(cè)的進(jìn)出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)，房地產(chǎn)投資持續(xù)高位運(yùn)行和基礎(chǔ)建設(shè)投資逐步回暖，還是供給側(cè)增加提速，服務(wù)業(yè)的增長，面臨全球不利經(jīng)濟(jì)形勢和全球經(jīng)濟(jì)下行壓力，我國穩(wěn)定了出口和外資，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，這其中宏觀政策發(fā)力和改革提速貢獻(xiàn)卓著。未來一段時(shí)期，我國宏觀經(jīng)濟(jì)仍面臨著巨大沖擊和挑戰(zhàn)，我國經(jīng)濟(jì)的很多潛力還有待通過國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整去充分地挖掘和發(fā)揮。

　　中國人民大學(xué)副校長吳曉球指出，對于中國經(jīng)濟(jì)走勢，他有些許憂慮：

　　第一，人們信心不足，民間投資大幅下降;第二，悲觀預(yù)期，主要系政策不連續(xù)，不穩(wěn)定，無法預(yù)期。中國當(dāng)前現(xiàn)代化遠(yuǎn)沒有完成，人均GDP僅9000美元，中國經(jīng)濟(jì)仍是具有很強(qiáng)生命力的經(jīng)濟(jì)體，只要沿著改革開放的道路堅(jiān)定前行，跨越中等收入陷阱不會遇到障礙。但要邁向社會主義現(xiàn)代化強(qiáng)國，仍有很多困難需要克服，具體而言，我們需要：第一，堅(jiān)持開放的大門越開越大;第二，推動以市場化為導(dǎo)向的改革;第三，要讓人們有非常主動的創(chuàng)新積極性。從理論上看，社會主義市場經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵是：第一，市場是資源配置的決定性力量;第二，價(jià)格是由市場供求關(guān)系決定的;第三，我們要充分尊重和保護(hù)市場主體的權(quán)利，充分地尊重企業(yè)、企業(yè)家的創(chuàng)造精神;第四，社會主義市場經(jīng)濟(jì)競爭中性;第五，開放的經(jīng)濟(jì)也是社會主義市場經(jīng)濟(jì)體系。要反復(fù)地思考、研究、提升對社會主義市場經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識，進(jìn)而解決中國經(jīng)濟(jì)面臨的問題。

　　中國人民大學(xué)副校長劉元春在報(bào)告中指出，2019年在中美貿(mào)易沖突全面加劇、世界經(jīng)濟(jì)同步回落、國內(nèi)結(jié)構(gòu)性因素持續(xù)發(fā)酵、周期性下行力量有所加大等多重因素的作用下，中國宏觀經(jīng)濟(jì)告別了2016-2018年“穩(wěn)中趨緩”的平臺期，經(jīng)濟(jì)增速回落幅度加大，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)分化明顯。在五大短期周期因素同步回落、三大傳統(tǒng)紅利加速遞減以及兩大臨時(shí)突發(fā)事件三重沖擊下，中國宏觀經(jīng)濟(jì)的彈性和韌性得到了全面顯現(xiàn)，在以“六穩(wěn)”為核心的逆周期調(diào)節(jié)政策和持續(xù)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的對沖下，中國宏觀經(jīng)濟(jì)成功守住底線、完成了預(yù)期的目標(biāo)。但值得注意的是，在經(jīng)濟(jì)增速回落的過程中，經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性分化較為嚴(yán)重，升級型的結(jié)構(gòu)調(diào)整速度放慢，而蕭條型的結(jié)構(gòu)調(diào)整卻持續(xù)加速，從而導(dǎo)致2019年中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步入艱難期。

　　2020年是中國全面小康年，中國宏觀經(jīng)濟(jì)將在延續(xù)2019年基本運(yùn)行模式的基礎(chǔ)上出現(xiàn)重大的變化，不必過于悲觀。一方面，2019年下行的趨勢性力量和結(jié)構(gòu)性力量將持續(xù)發(fā)力，導(dǎo)致2020年潛在GDP增速進(jìn)一步回落;另一方面，2019年下行的很多周期性力量在2020年開始出現(xiàn)拐點(diǎn)性變化，隨著十大積極因素的鞏固和培育，宏觀經(jīng)濟(jì)下行將有所緩和，下行幅度將較2019年明顯收窄。其中，部分周期性力量的反轉(zhuǎn)以及中國制度紅利的持續(xù)改善將是2020年最為值得關(guān)注和期待的新變化。

　　一是隨著吏治整頓的基本到位和十九屆四中全會精神的全面落實(shí)，中國制度紅利將全面上揚(yáng)，TFP增速將明顯改善;

　　二是隨著各類杠桿率的穩(wěn)定、應(yīng)付債務(wù)增速的下降、高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的有序處置、金融機(jī)構(gòu)資本金的補(bǔ)足、監(jiān)管短板的完善使金融風(fēng)險(xiǎn)趨于收斂，化解金融風(fēng)險(xiǎn)的攻堅(jiān)戰(zhàn)取得了階段性勝利，金融環(huán)境將得到明顯改善;

　　三是企業(yè)庫存周期觸底反彈，前期過度去庫存為2020年企業(yè)補(bǔ)庫存提供了較大的空間;

　　四是對中美貿(mào)易沖突的恐慌期已經(jīng)過去，適應(yīng)性調(diào)整基本到位，企業(yè)信心將得到明顯回歸;

　　五是為應(yīng)對外部沖擊而啟動的各類戰(zhàn)略將有效提升相應(yīng)部門的有效需求，特別是在關(guān)鍵技術(shù)、科技研發(fā)體系、國產(chǎn)替代、重要設(shè)備等方面啟動的戰(zhàn)略將產(chǎn)生很好的拉動效應(yīng);

　　六是隨著全球汽車周期的反轉(zhuǎn)，中國汽車市場可能企穩(wěn);

　　七是豬周期反轉(zhuǎn)，豬肉供求常態(tài)化，豬肉價(jià)格的大幅度下降將為宏觀政策提供空間，改善民眾的消費(fèi)預(yù)期;

　　八是在基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)改善、國有企業(yè)投資持續(xù)上升以及民營企業(yè)家預(yù)期改善的作用下，民營投資將在2020年擺脫底部徘徊的困局;

　　九是新一輪更加積極的財(cái)政政策和邊際寬松的穩(wěn)健貨幣政策將進(jìn)一步發(fā)力，這與2020年全面小康帶來的社會政策紅利以及全球同步寬松帶來的全球政策紅利，一起決定了2020年的政策紅利大于前幾個(gè)年份;

　　十是中國龐大的市場、多元化出口路徑、齊全的產(chǎn)業(yè)、雄厚的人力資源、開始普及的創(chuàng)新意識和創(chuàng)新競爭、強(qiáng)大的政府及其控制能力決定了，中國經(jīng)濟(jì)的韌性和彈性將在2020年進(jìn)一步強(qiáng)化。

　　根據(jù)上述定性判斷，設(shè)定系列參數(shù)，利用中國人民大學(xué)中國宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測模型—CMAFM模型，預(yù)測如下：

　　1、在全球經(jīng)貿(mào)增速放緩、中美貿(mào)易摩擦加劇與內(nèi)部需求回落等周期性力量與趨勢性力量疊加的綜合作用下，2019年中國宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)了2018年以來的疲軟態(tài)勢，呈現(xiàn)“持續(xù)趨緩”的態(tài)勢。預(yù)計(jì)2019年實(shí)際GDP增速為6.1%，較2018年回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)政府預(yù)定的6%-6.5%的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。同時(shí)，由于GDP平減指數(shù)漲幅降至1.5%，名義GDP增速為7.6%，較2018年顯著回落2.1個(gè)百分點(diǎn)，短期下行壓力加大。

　　2、在趨勢性因素與周期性因素疊加、國際與國內(nèi)不利因素強(qiáng)化的作用下，預(yù)計(jì)2020年經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步回緩，但在“六穩(wěn)”舉措進(jìn)一步發(fā)力、改革紅利進(jìn)一步顯化、系列短期周期性力量轉(zhuǎn)變的作用下，中國經(jīng)濟(jì)的彈性和韌性將持續(xù)顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)2020年實(shí)際GDP增速為5.9%，較2019年增速回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，由于GDP平減指數(shù)漲幅降至1.1%，2020年名義GDP增速為7%，較2019年回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，下滑幅度明顯收窄。在內(nèi)外需求周期性下行的作用下，2020年投資和消費(fèi)增速觸底企穩(wěn)，但仍難以有效回升，預(yù)計(jì)投資增長5.5%，消費(fèi)增長8.0%;出口增速為-2.0%，進(jìn)口增速為1.0%。2020年豬肉等食品價(jià)格大幅上漲引發(fā)的結(jié)構(gòu)性通脹因素將在下半年明顯回落，預(yù)計(jì)全年CPI漲幅將回落至2.3%;同時(shí)，在總需求不足和輸入型的通縮因素的作用下，2020年工業(yè)領(lǐng)域的通縮風(fēng)險(xiǎn)上揚(yáng)，預(yù)計(jì)PPI下跌1.0%;綜合來看，GDP平減指數(shù)漲幅將回落至1.1%。

　　在上述判斷和預(yù)測的基礎(chǔ)上，報(bào)告提出了八方面政策建議：

　　一、綜合考慮現(xiàn)階段國際、國內(nèi)的趨勢性因素和周期性因素，2020年中國經(jīng)濟(jì)增長的區(qū)間管理目標(biāo)宜設(shè)為5.5%-6%，保守目標(biāo)為5.8%左右，不僅能夠完成“兩個(gè)一百年”目標(biāo)的階段性任務(wù)和保證社會就業(yè)的基本穩(wěn)定，也更有利于保持戰(zhàn)略定力，按照既定方針推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　二、將中期視角的“預(yù)期管理”作為各項(xiàng)宏觀政策的統(tǒng)領(lǐng)和重要抓手。在內(nèi)需增長出現(xiàn)明顯下滑和結(jié)構(gòu)分化達(dá)到新的臨界值的背景下，簡單的預(yù)調(diào)、微調(diào)已經(jīng)不足以應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)日益面臨的加速性下滑風(fēng)險(xiǎn)，而必須借助于中期視角的“預(yù)期管理”。2020年宏觀政策要有前瞻性、市場主體要有前瞻性。

　　三、落實(shí)十九屆四中全會精神，全面開啟新一輪全方位改革開放和新一輪供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革來解決我們面臨的深層次結(jié)構(gòu)性與體制性問題。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵期和深層次問題的累積釋放期，簡單的宏觀政策調(diào)節(jié)和行政管控，難以應(yīng)對基礎(chǔ)性利益沖突和制度扭曲所產(chǎn)生的問題，基礎(chǔ)性、全局性改革依然是解決目前結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型時(shí)期各類深層次問題的關(guān)鍵。必須以構(gòu)建高標(biāo)準(zhǔn)市場經(jīng)濟(jì)體系為目標(biāo)，推出新一輪改革開放和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

　　四、構(gòu)建貨幣政策新穩(wěn)健的新框架，從哲學(xué)理念、目標(biāo)體系、工具選擇、審慎管理、匯率安排、預(yù)期管理和政策協(xié)調(diào)等方面，對新形勢下的穩(wěn)健貨幣政策的框架進(jìn)行全面重構(gòu)。建議2020年M2增速應(yīng)當(dāng)高于名義GDP增速的水平，達(dá)到8.5%-9%;全社會融資總額增速不能過快回調(diào)，保持在11%左右符合金融整頓與強(qiáng)化監(jiān)管的要求。

　　五、積極的財(cái)政政策需要新積極，在更加積極的同時(shí)提高針對性，調(diào)動三個(gè)積極性?？紤]到結(jié)構(gòu)調(diào)整攻堅(jiān)期的外部困局和內(nèi)部大改革的特殊性，建議2020年財(cái)政赤字率可以提高到3.0%以上。減稅降費(fèi)從生產(chǎn)端向消費(fèi)端和收入分配改革過渡。

　　六、“穩(wěn)投資”的政策方向和政策工具必須做出大幅度的調(diào)整，落實(shí)十九大提出的“發(fā)揮投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性作用”。

　　七、民生政策要托底，應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行和民生沖擊疊加帶來的“雙重風(fēng)險(xiǎn)”。

　　八、積極應(yīng)對中美貿(mào)易摩擦，全新思考世界結(jié)構(gòu)裂變期中國的戰(zhàn)略選擇。

　　中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇創(chuàng)立于2006年，由中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院、中誠信國際信用評級有限公司聯(lián)合主辦，由中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所承辦。論壇定期發(fā)布中國宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測與分析報(bào)告，每年四期;論壇亦定期舉辦宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)分析會，發(fā)布宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)分析報(bào)告。截至2019年12月，論壇已成功舉辦近百期。