黃震：遏制虛擬貨幣風(fēng)險 加快推出主權(quán)數(shù)字貨幣
作者黃震系中央財經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長、中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員，本文刊于9月19日《金融時報》。
繼9月4日央行等七部委發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險公告》，ICO交易平臺被央行等七部委公告全面叫停之后，9月14日，比特幣中國宣布停止平臺上所有數(shù)字貨幣交易;火幣網(wǎng)、OKcoin等比特幣交易平臺也相繼宣布下架比特幣等虛擬貨幣交易。9月15日，火幣網(wǎng)、OKcoin幣行相繼發(fā)布公告稱，即日起暫停注冊、人民幣充值業(yè)務(wù)，將于9月30日前通知所有用戶即將停止虛擬貨幣交易。并將于10月31日前，依次逐步停止所有數(shù)字資產(chǎn)兌換人民幣的交易業(yè)務(wù)。消息一經(jīng)發(fā)布，對比特幣等虛擬貨幣交易市場形成巨大沖擊，比特幣交易價格持續(xù)跳水，迅速跌破20000元大關(guān)，讓比特幣投資者看得驚心動魄。
此間，網(wǎng)絡(luò)和媒體盛傳，監(jiān)管可能會采取措施全面停止比特幣交易，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會也提示了比特幣的風(fēng)險。9月13日，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會發(fā)布風(fēng)險提示稱，各類所謂“幣”的交易平臺在我國并無合法設(shè)立的依據(jù)，呼吁各會員單位不參與任何與所謂“虛擬貨幣”相關(guān)的集中交易或為此類交易提供服務(wù)，主動抵制任何違法違規(guī)的金融活動。有消息稱，北京市互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)出《北京地區(qū)虛擬貨幣交易場所清理整治工作要求》，明確各交易場所應(yīng)于9月20日18時前制定無風(fēng)險清理清退方案，并報北京市互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室備案。同時，應(yīng)確定一個銀行賬戶用于存放客戶資金，注銷其他銀行賬戶和非銀行支付機構(gòu)賬戶，并報中國人民銀行營業(yè)管理部備案。值得注意的是，《要求》提出，各交易場所最晚應(yīng)于2017年9月15日24時前發(fā)布公告，明確停止所有虛擬貨幣交易的最終時間，并宣布立即停止新用戶注冊。比特幣在中國公開交易的場所將曲終人散。
其實，早在2013年12月5日，人民銀行等五部委即發(fā)布《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險的通知》，明確強調(diào)比特幣不是貨幣，僅為一種特定的虛擬商品，不能在貨幣市場流通，金融機構(gòu)不得開展相關(guān)業(yè)務(wù)。之后相關(guān)部門又多次進(jìn)一步提示風(fēng)險并采取相關(guān)監(jiān)管措施。雖然比特幣已經(jīng)跨越國界流轉(zhuǎn)，但比特幣交易平臺既然在中國境內(nèi)經(jīng)營，就應(yīng)該遵守中國的法律法規(guī)和政策，包括所有比特幣交易平臺也應(yīng)遵守。如果下架比特幣交易是中國政府出臺的政策要求，大家應(yīng)該義不容辭地遵守和履行中國的法律和政策，停止運營和參與比特幣交易。正因為比特幣的研發(fā)者信奉和主張貨幣的去國家化，比特幣并不為各主權(quán)國家特別是貨幣當(dāng)局所承認(rèn)。比特幣在中國曾經(jīng)被認(rèn)為是一種虛擬商品或數(shù)字資產(chǎn)，但并不是一種國家認(rèn)可的貨幣，它的價格也并不穩(wěn)定，忽上忽下。自身價格不穩(wěn)定的物品無法充當(dāng)貨幣，所以比特幣只是一種被稱之為“幣”的數(shù)字產(chǎn)品，并非真正的貨幣。
比特幣作為網(wǎng)絡(luò)空間出現(xiàn)的一種特殊的虛擬商品，由于其背后的理念和主張過于激進(jìn)，自誕生之日起就面臨比較大的風(fēng)險，突出表現(xiàn)在以下幾個方面。首先，它與主權(quán)國家的現(xiàn)行法律可能相沖突，甚至可能會被一些國家判定為非法或涉嫌非法金融活動被取締。貨幣的發(fā)行權(quán)和鑄幣稅的收取權(quán)作為主權(quán)國家最重要的經(jīng)濟(jì)權(quán)力不容挑戰(zhàn)，這是比特幣誕生以來一直面臨的最大風(fēng)險。其次，比特幣的底層構(gòu)架和交易平臺的技術(shù)不穩(wěn)定。雖然有人聲稱比特幣的區(qū)塊鏈具有健壯性，但比特幣現(xiàn)金的分叉還是讓很多人很震驚。一些比特幣交易平臺出現(xiàn)了種種問題，如“絲綢之路”交易網(wǎng)站曾出現(xiàn)比特幣失竊事件等。再次，比特幣成為所謂支付工具，可能涉嫌被利用進(jìn)行違法犯罪活動，這些風(fēng)險與比特幣的加密性、匿名性有關(guān)。中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會發(fā)布的風(fēng)險提示就明確指出，比特幣等所謂“虛擬貨幣”日益成為洗錢、販毒、走私、非法集資等違法犯罪活動的工具，投資者應(yīng)保持警惕，發(fā)現(xiàn)違法犯罪活動線索應(yīng)立即報案。第四，各類所謂“幣”的交易平臺在我國并無合法設(shè)立的依據(jù)。目前，比特幣在交易過程中，與ICO等非法融資活動關(guān)聯(lián)在一起，這些非法融資活動在我國已經(jīng)被取締或被叫停，比特幣交易平臺停止業(yè)務(wù)，比特幣的風(fēng)險有可能進(jìn)一步擴(kuò)大。因此，做好比特幣風(fēng)險整治工作是當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融整治工作的一個重點領(lǐng)域。
面對目前強監(jiān)管態(tài)勢，比特幣交易平臺的經(jīng)營者和參與平臺交易的投資者應(yīng)該意識到最新的政策、法律可能對投資產(chǎn)生巨大影響。法律風(fēng)險、合規(guī)風(fēng)險和政策風(fēng)險是首先必須考慮的因素。因為比特幣投資是一種典型的另類投資，這種另類投資從一開始就行走在法律、政策的邊緣，當(dāng)監(jiān)管政策發(fā)生變化時，可能就意味著風(fēng)險要爆發(fā)，希望虛擬貨幣交易平臺的經(jīng)營者和投資者有足夠的心理準(zhǔn)備，按照有關(guān)監(jiān)管要求做好過渡階段的安排，確保零風(fēng)險清理清退方案能夠制定周密和執(zhí)行到位。
目前，我國已經(jīng)入場的比特幣等虛擬貨幣投資者大致可分為兩類群體，一類是長期看好比特幣，不管政策怎么變，他們都愿意繼續(xù)持有比特幣。這類群體如果是具有風(fēng)險承受力的投資者，其作出繼續(xù)持有比特幣的決策也無可厚非。另一類是短期的投機者，他們遇到政策的變化和價格的波動，可能就會拋出比特幣變現(xiàn)退出。如果我國比特幣交易平臺停止交易，這類群體應(yīng)該盡快在平臺公告的停止交易時間之前變現(xiàn)或提現(xiàn)。作為另類金融市場的投資者，在政策信息非常明確之后，應(yīng)該意識到比特幣投資風(fēng)險，放棄任何僥幸心理和非理性沖動?？傊?，不管是繼續(xù)持有還是拋掉，都應(yīng)該對比特幣的風(fēng)險有“愿賭服輸”、“買者自負(fù)”的態(tài)度。
中國政府防控虛擬貨幣風(fēng)險，對虛擬貨幣說“不”，禁止發(fā)行代幣進(jìn)行融資，停止比特幣等虛擬貨幣集中競價交易，是為了更好地保護(hù)我國金融消費者的利益，防止比特幣風(fēng)險傳染至我國金融體系，維護(hù)我國金融安全和穩(wěn)定的重要舉措。當(dāng)前主權(quán)國家依然是世界政治的根本，這也是世界金融制度的特點。比特幣等虛擬貨幣試圖挑戰(zhàn)主權(quán)國家的貨幣發(fā)行權(quán)，要求貨幣發(fā)行去國家化等是行不通的。我國對于貨幣形態(tài)的數(shù)字化有著清醒的認(rèn)識，也正在積極部署相關(guān)工作，央行專門成立了課題組和數(shù)字貨幣研究所探索主權(quán)貨幣數(shù)字化。經(jīng)過這一輪虛擬貨幣市場和監(jiān)管的洗禮之后，我們期待，在央行主導(dǎo)下盡快推出我國自己的主權(quán)數(shù)字貨幣，助力我國數(shù)字金融早日走入全球化時代，繼續(xù)引領(lǐng)全球數(shù)字金融的發(fā)展。
